Uno de los gestores que más admiro es Seth Klarman.  Sin ser tan mediático como Buffet o Soros es una de las figuras más respetadas del Value Investing.Si alguno no lo conocéis, cosa que dudo este es su perfil en Gurufocus:

Seth Klarman is a value investor and Portfolio Manager of the investment partnership The Baupost Group. Founded in 1983, The Baupost Group now manages $7 billion, and has averaged returns of nearly 20% annually since their inception. Seth Klarman is the author of the book “Margin of Safety” which sells for over $1000. Mr. Klarman attended Cornell University where he received a degree in economics, and later attended Harvard University where he earned an M.B.A.

Su valioso libro(tanto en contenido como en precio) Margin of Safety fue el que me hizo apasionarme por el Value Invsting y a pesar de haber leido un sinfin de libros después de ese sigue estando entre mis favoritos. Si no queréis pagar el precio prohibitivo del libro podéis leer este interesate report de Safal Niveshak  sobre el mismo, 30 Big Ideas from Seth Klarman’s Margin of Safety

Margin of safety

Os dejo por abriros el apetito algunas de las frases de su libro que tengo entre mis notas:

Individual and institutional investors alike frequently demonstrate an inability to make long-term investment decisions based on business fundamentals. Whereby temporary price fluctuations become the dominant focus.

Most investors are primarily oriented toward return, how much they can make, and pay little attention to risk, how much they can lose.

Valuation is an imprecise art, the future is unpredictable.

Speculators are obsessed with predicting the direction of stock prices. Trying to predict it is a waste of time.

In investing, there are times when the best thing to do is nothing at all.

Totalmente recomendables son también sus cartas anuales donde puede aprenderse más que en cualquier clase de la universidad.

Vamos a revisar su cartera y los cambios realizados en el Q4 de 2017

Nuevas posiciones

Time Warner Inc. (TWX) y Sentinel Energy Services (NASDAQ:STNLU)

TWX es posición de arbitraje.  En Octubre de 2016, AT&T (T) acordó adquirir Time Warner en cash y acciones pagando $107.50 por acción. El acuerdo está pendiente de la aprobación de las autoridades pertinentes y TWX cotiza actualmente $94.31.

STNLU es una SPAC(Special Purpose Acquisition Company) establecida por antiguos ejecutivos de Schlumberger (SLB) para adquirir un negocio energético.

Posiciones incrementadas

Medios de comunicación, recursos naturales y distribución farmaceútica principalmente.

Twenty-First Century Fox (FOX) (FOXA) , Allergan plc (AGN), Qorvo Inc. (QRVO), Antero Resources Corporation (AR), Pioneer Natural Resources (PXD), AmerisourceBergen (ABC) , Cardinal Health (CAH), McKesson Corp. (MCK), Veritiv Corporation (VRTV), AMC Entertainment (AMC) y NovaGold Resources Inc. (NG)

En mi cartera comparto con Klarman Mackesson y Express Scripts y en el punto de mira tengo alguna otra como Synchrony financial, Allergan, Antero Resources o Pioneer Natural Resources.

En este post de Seeking Alpha encontraréis un análisis mas detallado de sus posiciones.

En la siguiente tabla proporcionada por Seeking Alpha podéis ver su cartera actualizada a 31/12/2017 como véis bastante concetrada en sus primeras posiciones.

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